США и Иран заявили о достижении мирного соглашения. Подписать его планируется в пятницу, 19 июня. На фоне возможного завершения конфликта, который продолжается с конца февраля, стоимость Brent снизилась примерно до 83 долларов.
Однако само соглашение вызывает много вопросов, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Ключевой момент ядерной программы Ирана фактически перенесен на дальнейшие переговоры, а тема ракетного арсенала вынесена за скобки. При этом Иран, по проекту соглашения, может получить около 300 млрд долларов на восстановление страны. Если документ будет принят в таком виде, он не решает базовых причин конфликта. Израиль уже заявил, что соглашение не повлияет на ситуацию вокруг Ливана и связанные боевые действия. Поэтому даже в случае подписания сохраняется риск, что через какое-то время конфликт снова обострится. В текущем виде соглашение больше похоже на попытку США быстро выйти из конфликта.
Полное открытие Ормузского пролива, по плану, может занять до 30 дней, так как потребуется восстановление судоходства и разминирование. До этого момента неопределенность сохранится.
Нефть может остаться дорогой
За время конфликта, по публичным данным, США, Китай, Япония и ряд других стран за три месяца потратили около 400 млн баррелей нефти, то есть примерно по 4,5 млн баррелей в сутки. Это помогало удерживать Brent на относительно невысоком уровне. Если соглашение в итоге будет подписано и судоходство восстановится полностью, нефтяные резервы придется восстанавливать, и скорее всего уже с запасом. Это создаст дополнительный спрос на нефть и нефтепродукты — ориентировочно те же 4,5–5 млн баррелей в сутки. При таком темпе восстановление запасов может занять 3–4 месяца, плюс еще около месяца до полного открытия пролива.
Кроме того, часть инфраструктуры в регионе уже разрушена, и ее восстановление потребует времени.
Поэтому высокие цены на нефть могут сохраняться еще несколько месяцев. Уровень в 80–85 долларов, а при росте рисков ближе к 90, выглядит комфортным диапазоном на ближайшее полугодие.
Влияние на российский рынок
Для российских нефтяных компаний текущая ситуация остается благоприятной. Российская нефть, по оценкам, торгуется с дисконтом около 21–22 долларов к Brent. При текущих котировках это дает Urals примерно 61 доллар за баррель. До начала конфликта Urals стоил около 40 долларов, то есть текущий уровень все еще примерно на 50% выше. При этом акции большинства российских нефтяных компаний находятся ниже уровней, на которых они были до начала конфликта. Иными словами, рынок почти не заложил в цены сценарий нескольких месяцев дорогой нефти. Поэтому потенциал дальнейшего снижения котировок нефтегазового сектора выглядит ограниченным. При Brent около 80 долларов и Urals около 60 долларов российский нефтегазовый сектор выглядит довольно комфортно.
За период высоких цен на нефть российский фондовый рынок в целом снизился примерно на 7%. Это показывает, что нефтяной фактор сейчас не является определяющим для индекса. Поэтому снижение котировок Brent не стоит рассматривать как негатив для всего рынка. Гораздо большее значение будут иметь внутренние факторы, такие как решения Банка России по ставке, налоги и динамика рубля.